昨天，在日本股市进入熊市之后，美股纳斯达克指数差点进入熊市。国际油价也大跳水。

▲日本股市陷入熊市

作为美国股市的三大股指之一——昨晚，纳斯达克指数盘中一度暴跌2.85%，较今年创下的高位跌幅达到了20%。不过，收盘前收复了部分跌幅，目前距离今年的历史高位下跌了19.5%，一只脚已经进入了熊市。

美国另外两大股指也出现暴跌——道琼斯指数跌1.99%，报22859.6点；标普500指数跌1.58%，报2467.42点。道琼斯指数与标普500指数也都逼近了熊市区间。

人们正在逃离美国股市，但速度还不够快。

▲本月以来，道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数跌幅均超10%

■■■ 先说说美股暴跌的原因，表面上看主要有两方面：

1、在美联储宣布加息后市场深感不安，继续抛盘，因为很多人认为美联储出现政策错误；

2、雪上加霜的事情发生了，特朗普拒签《临时开支法案》，美国政府很可能在周五部分关闭。

▲美国东部时间周四07:28，特朗普发布的推文：民主党人知道钢板条（边境墙）对边境安全很有必要，却把政治置于国家之上。他们刚开始认识到，我不会签署他们的任何法案，包括基础设施支出法案，除非有完善的关于边境安全的内容。美国必胜！

■■■ 实际上，人们发现美股连续暴跌是因为没有“更大的傻瓜”来接盘了。

随着股市重新暴跌，市场上最可怕的一幕出现了——缺乏流动性。在一个反常的循环中，股票下跌越多，标准普尔整体流动性越差。

如下图：

▲巴克莱绘制的图表显示，E-mini标普500期权买卖合约规模已经达到了历史最低水平。流动性差加剧了股市下跌。（数据来源：路透，巴克莱）

高盛绘制的图表与巴克莱大致相同：

▲E-mini标普500期权买卖合约与VIX对比（数据来源：高盛）

不仅整体标准普尔的流动性处于历史最低点，而且单一股票流动性在2018年期间也出现实质下跌，现在处于历史最低点，而且趋势还在向下，导致今年波动性增加。这预示着，短期市场面临的风险更高 。股市五年的相对平静已被打破。

▲今年以来，单一股票的流动性下降了40%以上（数据来源：高盛）

■■■ 不过，人们惊奇地发现在全球股市新一轮下跌最惨重的时候，发展中国家股票躲过了冲击。比如，中国股市近几个交易日的跌幅都要比美国股市小很多。

▲相对于美国股市，中国股市周四表现尚可

▲今年全球股市已经蒸发了16.7万亿美元市值

▲数据来源：Bloomberg

▲数据来源：Bloomberg

■■■ 国际油价也加入全球股市动荡行列，下跌约7%左右。

昨天晚上原油价格暴跌超7%，前天晚上原油价格暴跌超8%。整个原油市场在这段时间完全上演崩盘走势，没有任何支撑，随时突然直线下跌，飞流直下。

▲油价接近“价值底”，但...

▲国际油价走势与国际金价走势继续分化

原本很多人认为50美元是原油的一个重要支撑，是一个重要的关口，但是击破50美元基本没有费吹灰之力。

跌破50美元，根本止不住，一路破49、48、47、46美元，多道关口没有出现任何像样的反抗。

这几天之所以暴跌，一个重要原因是美联储的加息，在美联储加息前后这几天，几乎所有金融市场都出现了大跌。

原油市场也出现了大跌，加息会抑制经济的扩张，导致会抑制对原油的需求，因此原油价格暴跌。

当然，因为加息会导致美元更值钱，美元指数上涨到97就是一个证明，美元更值钱，以美元计价的商品就会相对便宜。

全球大宗商品，尤其是原油，都是以美元计价的，美元指数上涨，这些大宗商品，如原油的价格就下跌。

但从美联储加息的角度，仍然无法完全解释当前原油如此暴跌，这已经超越了经济层面的因素，而是一场全球性、极度复杂的博弈。

因为前几天，俄罗斯总统普京公开发表讲话，说原油价格位于40美元之上是合适的，能给俄罗斯带来财政平衡。

普京这话一说完，原油价格迅速大跳水，迅速跌破50美元，逼近40美元，也就是逼近俄罗斯的生存底线。

其实，普京说俄罗斯的财政平衡在原油价格40美元，我认为是在给自己打气，实际上俄罗斯财政平衡需要原油价格在60美元左右，几年前更高，必须要80美元。

这几年因为俄罗斯对外要打仗，对内要提供福利，原油价格在80美元，俄罗斯的福利非常好，现在俄罗斯的福利已经削减了很多，也就使得能承受原油更低的价格。

普京故意说可以承受40美元的原油价格，实际上就是打心理战，故意告诉国际社会，现在原油价格即使大跌，俄罗斯还能撑住。

既然普京公布了俄罗斯的底线，那么被操纵做空的原油市场一定会击破俄罗斯的底线，也就是击破40美元。

现在西方国家将俄罗斯视为最大的敌人，这些年对俄罗斯的制裁不断升级，但是俄罗斯的原油出口仍然没有被切断。

现在的俄罗斯一边在中东战场大出风头，将美国在中东的势力不断的挤压，这使得美国对俄罗斯非常忌惮。

同时，俄罗斯与乌克兰的冲突不断升级，在刻赤海峡直接向乌克兰的军舰开火，并扣留乌克兰三艘军舰。

在这种情况下，西方国家对俄罗斯又恨又怕，都想报复俄罗斯，但因为俄罗斯的军事实力，尤其是核武器太强大，西方国家一直投鼠忌器。

既然在军事上没办法打倒俄罗斯，只能从经济上考虑如何打击俄罗斯，因此瞄准原油打，无疑对俄罗斯的杀伤力最大。

俄罗斯的经济基本就靠原油出口，如果没有了原油出口，那么俄罗斯就基本废掉了，但是直接切断俄罗斯的原油出口，一定会引发世界大战。

因此，只能从原油价格上进行打压，将原油价格打趴下，俄罗斯经济也就趴下了，如果原油价格跌破40美元，并维持比较长的时间，俄罗斯经济也就一溃千里了。

而且，现在全球原油交易已经进入了买方市场，是标准的熊市，这个时候美国只要顺势而为，借力打力就可以。

在这个时候，沙特和俄罗斯原本想谈判达成减产协议，以控制油价的下跌，但这个时候特朗普出现了。

特朗普施压沙特继续维持原油产量，沙特到后来甚至加大原油的产量，日产量已经创下了新纪录。

这样一来，瓦解了沙特与俄罗斯的原油减产联盟，使得原油价格更是一泻千里。

而俄罗斯这个时候要维持两场战争的需要，一个是叙利亚战争，一个是与乌克兰的战争，需要消耗大量的国力。

这个时候，俄罗斯哪怕石油价格大跌，也要疯狂的出口原油，以保证自己国家的必须之需。

这个时候，受到原油价格大跌打击的还有伊朗，伊朗也是靠原油出口来积累国家财富，用于发展自己本国的工业和军队。

而俄罗斯和伊朗都是美国的战略敌人，这是特朗普在美国国家安全报告中确定的，因此原油价格暴跌，实际上就是对美国战略敌人俄罗斯、伊朗发动的打击。

当然，中国会在这场原油崩盘中受益，因为中国的原油对外依赖度太高了，超过了63%，大部分原油需要进口，原油价格暴跌，可以使得中国经济成本大大降低，也有利于中国有充足的时间对原油战略储备库进行充实。

特朗普的战略是在自己的第一个任期内，通过瓦解石油联盟，打压原油价格，从而打击俄罗斯与伊朗。

石油就是最大的金融武器，因为任何国家都离不开石油，这是一场没有硝烟的战争，但比真正的战争还残酷，摧毁一个国家经济于无形。

■■■ 与此同时，5年来一直不见起色的黄金出现改变迹象。反映出人们对经济增长、全球贸易问题、美国预算的关切。

所有市场的这些异常表现，预示着一股“寒潮”袭来。

外汇交易圈综合编辑