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         2018年是黑天鹅神出鬼没的一年。

推特总统念念不忘四十年前的诺言，真的向全球开战，并且留给中国最厉害的招。

美联储加息超预期，2017年12月的点阵图显示的是2018年将加息3次，但实际2018年加了四次，这给了美元强有力的支撑，新兴市场的货币一片狼藉。

国内去杠杆力度的超预期，比如暴力整顿P2P，去杠杆的压力又传导到股市的质押盘和融资盘，闪崩时有发生。

对投资者来说，2018年几乎就是各种鬼故事的一年，A股倒了，港股倒了，比特币崩了，强如石油也倒了，美股以往是很难打折的，但最近折上再折，已经进入技术熊市。

好消息是充满鬼故事的2018年终于要过去了，坏消息是资本市场的魔鬼一直存在。2019年又可能有什么黑天鹅等着我们呢？

盛宝银行（SAXO BANK）对2019的经济走势，尤其是一些可能造成不良影响的事件进行预判，并且给它们冠以“黑天鹅”来表示这些事件可能给经济带来巨大的负面影响。

我们不妨先来看看这份2019年预测榜单：

1、欧盟将宣布发起债务免除运动

2、苹果将以每股520美元的价格收购特斯拉

3、特朗普告诉鲍威尔“你被解雇了”

4、英国工党领袖科尔宾成为首相，英镑贬值到与美元平价

5、美国公司债市场紧缩压力显现，Netflix也走上了GE的老路

6、澳大利亚房市崩盘，澳洲联储推出房地产市场QE

7、德国陷入衰退

8、X级太阳耀斑造成2万亿美元损失

9、因气候恐慌蔓延，全球运输税出台

10、IMF和世界银行宣布史无前例决定：不再以GDP为衡量目标转向关注生产力

1、欧盟将宣布发起债务免除运动

债务减免在欧洲历史上比较常见。意大利、西班牙、希腊等国的公共债务水平接近或超过其国内生产总值（GDP）的100%，债务减免可能是一种选项。

2019年，不可持续的公共债务水平、民粹主义革命、利率上升、欧洲央行减少流动性和经济增长疲弱，将再次引发有关新危机以及如何应对（新危机）的大讨论。

意大利将是第一个拉响警报的国家，因为2019年它必须再筹措约3000亿欧元。欧洲央行宣布进行新的长期流动性拍卖，但危机苗头已经开始蔓延。

德国等强国拒绝放任欧元贬值，但唯一的办法就是公共债务货币化（增发货币购买债券以使债务消失）。欧洲央行的权限得到扩展，被允许购买超过欧元区GDP50%的所有公共债务，并通过发行欧洲债券来支撑其余债务。

2、苹果将以每股520美元的价格收购特斯拉

盛宝银行股票策略主管彼得·加恩里认为，苹果公司有可能利用其庞大的资金储备来收购特斯拉。苹果将以40%的溢价购买特斯拉股票。

加恩里说：“这一收购是非常合情合理的。苹果只需要动用12个月的现金流就能完成这笔交易。苹果具备整合硬件的工程设计开发所需的资金实力，可以完成马斯克的梦想。这一收购将使特斯拉能在欧洲和中国多建几个超级工厂，从而引领汽车业的未来。”

3、特朗普告诉鲍威尔“你被解雇了”

特朗普解雇鲍威尔的理由将是认为他损害了美国经济，并可能任命明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里为美联储新主席（鲍威尔维持对未来几年数次加息的预测，而华尔街将因这一决定遭殃）。

在经济刺激和流动性计划的支持下，卡什卡里一直主张维持低利率政策。他是美联储系统内最温和的银行家。

6、澳大利亚房市崩盘，澳洲联储推出房地产市场QE

2008年金融危机并未影响澳大利亚房地产市场。自20世纪60年代以来，该市场一直增长了373%。澳大利亚家庭债务达到GDP的189%，并且由于信贷刺激政策，房地产泡沫持续存在。信贷危机将影响房地产价格并拖累银行，而政府别无选择，只能出手拯救。

8、X级太阳耀斑造成2万亿美元损失

这个经济损失的数量差不多是美国2017年GDP的十分之一了，几乎相当于英国一年的GDP，小伙伴们不禁要问，太阳这是怎么了？

我们每个人，每个生命都离不开太阳，而太阳也无时无刻的不在对着我们释放能量，只不过这是平时比较普通的状态下的情况，我们暂且称其为太阳活动低年。

有低就有高，自从2018年底太阳在高纬度地区出现磁场结构相反的小活动区，有空间科学家判断，下一个太阳活动周开始了。也就是说，太阳要从普通状态（第24活动周结束）“变身”为不太普通（开始第25活动周）的样子了！

相应而生的就是更多次出现的太阳活动区，我们也叫它太阳黑子，更频繁出现的超强闪光——太阳耀斑，以及裹挟着数亿吨甚至更多高能粒子的日冕物质抛射（CME），都有可能在明年出现。

如果在明年的某一天，西半球正好处在太阳照射之下，大量通讯和导航以及资源卫星在空中工作着，太阳耀斑、CME爆发了，超强X射线和高能粒子先后袭击地球，卫星出现故障，星地通讯中断，电力系统瘫痪，人类正常的工作和生活全部戛然而止，社会陷入混乱......

以上这些预测是盛宝银行就国际形势和区域时间请行业专家进行分析后得出的结论，只要可能性大于一成，再按照影响大小甄选出前十。

汇丰(HSBC)经济学家和策略师也列出其认为的2019年市场面临的10大风险。

汇丰指出，相关的风险出现的概率、对全球市场和经济影响各不相同。从种类方面，汇丰将相关风险归为三类：事件风险、资产估值风险、流动性&波动性风险。

各大类方面具体包括:

事件风险：欧元区危机2.0；贸易争端风险；极端气候风险；

估值风险：美国企业利润率下降风险；新兴市场改革失败风险；欧洲央行新非常规政策；

流动性&波动性风险：公司杠杆与会计风险；美联储继续加息风险；信贷抛售潮风险；固收市场波动性风险；

01

欧元区危机2.0

欧元区经济意外下滑是一个关键风险，尤其是在欧盟主要机构领导层将发生变动的情况下；

考虑到市场重新关注信贷（债）市场，汇丰认为在这种情况下应高度关注基本面较弱的主权债以及欧元IG级（投资级）债券市场；

（在这种情况下）德国国债通常是赢家，但考虑到估值，避险资金可能会流向美国国债。

02

贸易关系紧张结束

中、美贸易紧张关系在20国集团峰会后有所缓解，市场暂时松了一口气；

但贸易紧张的结果仍不确定，世贸组织争端和英国退欧进一步给贸易前景蒙上阴影；

贸易紧张关系的结束可能提振投资者情绪，并对中国和新兴市场资产产生积极影响；

03

极端气候风险冲击

极端气候事件的代价越来越高；

其正在以越来越明显的损害成本影响发达和发展中国家地区；

2019年，市场可能对不利的极端气候做出反应；

04

美国企业利润率下降

美国企业利润率正处于历史最高水平，预计将继续上升；

但成本压力的上升速度高于预期；

薪资增长可能会对企业盈利预期造成重大影响，并破坏股市。

05

新兴市场改革“惊喜”

汇丰对2019年的新兴市场表现仍持普遍谨慎态度；

这是考虑到金融环境的紧缩和持久的贸易冲突；

但如果新兴市场开始专注于结构性改革，以解决失衡、提高生产率和效率，结果会怎样呢?

06

欧洲央行启动了新的非常规政策

欧洲央行可能会带着负利率进入下一轮衰退……

因此，欧洲央行需要考虑重启量化宽松，或许还需要一系列其他非常规措施……

这可能导致欧元走软、债券收益率下降，并推迟信贷抛售

07

杠杆风险与会计策略

美国非金融企业债务正处于历史高位，投资级债务的平均信用评级大幅下降；

杠杆率上升和融资成本上升的风险，预示着未来的偿债和再融资面临挑战；

一些公司可能会采用会计策略来满足市场期望或契约要求。

08

美联储继续加息

汇丰预计美联储将在2019年6月之前加息三次；

但核心通胀率可能会加速，菲利普斯曲线可能会变陡，从而导致进一步加息；

美国短期国债和美国信贷市场将面临进一步加息的压力。

09

在信贷抛售中没有“接盘侠”

从结构上讲，公司债券仍是一种流动性较差的资产类别；

在大幅抛售中，投资者可以卖出的债券数量是有限的，毕竟，每卖出一只债券，就必须有一个买家。

共同基金和交易所交易基金(ETF)尤其令人担忧，它们往往拥有大量散户投资者；

10

固定收益波动性回来了

各国央行的行动和私人部门的提高收益率策略，压低了利率波动率；

随着全球储备流萎缩，这一趋势可能发生变化；

如果出现这种情况，趋势可能会改变，其他资产类别的波动率可能也会上升。

你认为2019年经济市场有哪些潜在的黑天鹅吗？欢迎留言探讨！