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揭秘桥水基金

桥水基金2018年四季度持仓情况来了！

2月13日，桥水基金向美国证监会SEC提交了2018年四季度持仓报告，世界头号对冲基金持仓情况浮出水面。

四季度桥水的美股仓位从三季度末的96.5亿美元增至109.28亿美元，甚至超过二季度末的100亿美元。

不过由于提交的持仓报告只包含美股仓位，所以仓位市值远低于桥水的管理规模。据桥水官网披露，目前其管理规模超过1600亿美元。

值得注意的是，由于SEC要求提交的报告只含长仓，投资者可能做多一只股票/ETF，同时做空一只近似的甚至同一只股票/ETF，因此文件所披露的信息不能完整反应桥水的投资动向。

偏好指数基金

加仓标普500ETF

四季度，桥水延续其一贯风格，继续偏好指数基金。汇商琅琊榜之前曾介绍ETF投资是一种高效的投资方式，点击了解：ETF投资法

前十大持仓仍全部为指数基金，包含两只标普500相关指数基金、四只新兴市场指数基金、一只黄金信托以及三只债券基金，组合风险偏好较低。

据了解，这是由于桥水管理的资金主要来自包括各国央行在内的机构，因此风险偏好向来偏低。

与三季度相比，桥水在四季度对两只标普500指数基金进行了调仓，一增一减。虽然对“SPDR标普500指数ETF”略有减仓，持仓市值也从上季度的首位降至第二位，但却对“标普500指数ETF-ISHARES”大幅加仓140万份，持仓市值比上季度上升一倍多。

总体来看，桥水对标普500指数的持仓数量呈上升状态。而2018年10月以来，美股在创下历史新高后大幅下修，标普500指数在去年四季度从逾2900点跌至2500点，跌幅近14%。

持续加码新兴市场

韩国ETF新进前十大持仓

值得关注的是，桥水在四季度持续表现出对新兴市场的极大兴趣。

数据显示，桥水四季度前十大持仓中的四只新兴市场ETF，均获得了桥水的加仓。

桥水还将MSCI韩国ETF的持仓从48万份猛增至331万份，其持仓市值从上季度的0.33亿美元飙升至1.95亿美元，新进桥水前十大持仓，位居第九位。

数据显示，新兴市场在去年四季度见底，桥水的抄底可谓神来之笔，来看看桥水四季度加仓较多的三只新兴市场ETF。

加仓超300万份的IEMG，其最低价为10月29日创下的45.34美元，桥水的持仓成本经计算约为47.15美元，目前其最新价50.71美元。

再看增持72万份的EEM，其最低价同样在10月29日出现，约为37.58美元，桥水的成本价对应约39.06美元，目前其最新价42.15美元。

最后来看新进前十大持仓的EWY，其最低价见于10月29日的最低见于56.34美元，桥水的成本价对应约58.87美元，目前其最新价63.55美元。

维持黄金ETF仓位

四季度金价大幅反弹

四季度，桥水对一直青睐有加的黄金维持持仓，未因为金价强势反弹做出调仓操作。

目前其前十大持仓中，SPDR黄金ETF的持仓规模继续保持在390万份。此外，桥水还持有全球第二大黄金ETF iShares Gold Trust，持仓规模达到1131.58万份，与上季度相同。

2018年四季度，在全球股市下跌、避险情绪升温的情况下，金价大幅走高。COMEX黄金从2018年10月初的不到1200美元一路上升，目前已站上1300美元，最新报1315.5美元。

而GLD的最新收盘价报124.06，略高于桥水的SPDR黄金ETF成本价121.25。

一直以来，桥水创始人Ray Dalio都推崇黄金投资。他曾在不同场合呼吁投资者应该买入黄金，以防止“事情变得越来越糟糕”，他也建议桥水基金的客户将5%-10%的资金转移到黄金上去。

2018年9月，Ray Dalio最新呼吁投资者买入黄金。从目前走势来看，当时的确是黄金的一个阶段性低点。

桥水清仓亚马逊

大幅加仓脸书等科技股

在对个股的调仓中，四季度桥水彻底清仓了此前已所剩无几的亚马逊，却大幅加仓了脸书、苹果和谷歌母公司Alphabet。

其中对脸书的持股从三季度的9420股增至11.75万股，增持比例达到1147%；对苹果的持股比例从8863股增至2.52万股，增持比例184.5%；对Alphabet的持股从1983股增至5226股，增持比例163.5%。

此外，桥水还继续大幅加仓通用电气，持股从201万股增至481万股，增持比例达到了139%；IBM持股从6.45万股增至15.51万股，英特尔则从66.05万股减至53.66万股。

在中概股方面，桥水增持了包括百度、阿里巴巴、新浪、京东、携程等，加仓比例均在5%左右。

桥水最新全球展望

下一次危机可能导致泥沙俱下

汇商琅琊榜之前曾撰文，聚焦桥水基金2019最新展望，点击了解：桥水2019全球展望：山雨欲来风满楼！

揭秘索罗斯基金

美东时间14日，索罗斯基金管理公司向美国证监会提供的13F文件显示，该公司在去年第四季度清仓了动视暴雪、AMD、苹果、微软、奈飞、阿里巴巴、可口可乐的股票，减持AT&T、亚马逊、迪士尼，但大举增持谷歌母公司Alphabet。

索罗斯对冲基金清仓科技股

根据13F文件显示，四季度，索罗斯基金几乎清仓了所有科技龙头股，包括苹果、微软等，并减持亚马逊持仓近三成。

四季度，索罗斯基金着重清仓了芯片股，包括高通和三季度刚刚建仓的AMD和美光科技。此前，索罗斯基金在第三季度已经清仓了芯片巨头恩智浦和科技巨头Facebook。

三季度，索罗斯基金曾建仓做多AMD和美光科技，并增持微软和苹果等股票，减持了Spotify，奈飞以及一众银行股。

中概股方面，阿里巴巴和拼多多也全部清仓，游戏股动视暴雪也被砍仓至零，减持迪士尼超40%。

四季度，索罗斯基金大举增持Alphabet至25000股（此前为13700股），增幅达82.5%，持股总市值升至2612万美元。

四季度，Alphabet股价震荡下行，四季度整体下跌13.43%，并于圣诞节前夜创下两年新低。

然而2019年开年以来，Alphabet股价稳步回升，至今已经涨了8.06%。

华尔街大佬们还卖了啥？

据不完全统计，去年第四季度，多数的对冲基金都卖出了中概股里的科技股和硅谷巨头们，例如苹果、脸书等。

纽约对冲基金Jana Partners 清仓了阿里巴巴，并将苹果的持仓下调63%，却增持了全球最大的在线CRM提供商Sales Force。

大卫·泰伯（David Tepper）领导的阿帕卢萨资产管理公司( Appaloosa Management) 清仓了苹果。知名对冲Third Point清仓阿里巴巴和奈飞。

同时这些对冲基金又同时增持了Mastercard、Salesforce等其他公司。

根据美国证监会的相关规定，对冲基金要在每个季度的45天之后披露上一个季度的持仓。因此13F文件披露的只是截止2018年12月31日的第四季度持仓情况，并不能代表1月以来的持仓情况。

一月以来，苹果、脸书和甲骨文等曾经被对冲基金清仓的个股都有不同程度的反弹。

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