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有一些方法，在这个市场上永远不会过时，因为这些方法往往要一直站在大众的反面，比如价值投资。

投资者所采用的投资方法尽管种类繁多，但很多方法几乎很难带来长期成功，只会带来巨大的经济损失。它们中不具备合乎逻辑的投资程序，更像是赌博。

相反的，价值投资者第一目标是保证资金安全。很自然的，为了避免未来较大的损失，价值投资者会寻找安全边际，以便为不准确、坏运气、逻辑上的错误留下缓冲地带。由于估值是一项非精确的艺术，未来是不可测的，投资者也是人，难免会犯错，所以安全边际是万万不可少的。固守安全边际的理念是区分价值投资者和其他不关心损失的投资者的试金石。

推荐大家看看卡拉曼这本关于价值投资的经典：《安全边际》，不管你是做股票还是期货还是其它品种。

精华摘录：

1、一个人的一生中在两种情况下他不应该去投机，当他输不起的时候，当他输得起的时候。

2、金融市场为易受影响的投资者提供了许多诱惑。很容易去做错事、去投机而不是投资。许多投资者的情绪很危险地一触即发，当市场价格朝任何一个方向显著波动时，这种情绪会非常强烈。对投资者来说，至关重要的是理解投机和投资之间的区别，并且学会利用“市场先生”提供的机会。

3、许多投资者贪婪地坚持寻找投资领域版本的圣杯：企图发现一个成功的投资规则。人们的本性总是想寻找解决问题的简单方法，而不论这个问题有多复杂。考虑到投资过程中的复杂性，人们很自然地就觉得必须有一个规则才能通向投资成功。

4、投资者所能做的一切就是遵从一种始终受到纪律约束的严格方法，随着时间的推移，最终将获得回报。

5、投资者应当对风险设定目标，而不是给回报设定一个目标，哪怕这个目标非常合理。

6、多数投资方法并没有将焦点放在规避损失上，或者在同回报相比较的基础上对投资中真正风险的评估上。据我所知只有一种方法是这么做的：价值投资法。

7、成为一名价值投资者往往意味着和不同人群站在一起，挑战传统智慧，并反对时下流行的投资风格。

8、有时候价值投资者可能会对大量的潜在投资机会进行深入研究，但却没有找到一个足够吸引人的投资机会。然而，这种坚持是必须的，因为价值经常会隐藏的很好。

9、价值投资方法之所以能够成功，非常关键的一点就是市场中证券的价格会周期性的出现错误。事实上价值投资是基于有效市场假设经常出错的一种投资方法。

10、价值投资知易行难。价值投资者并不是超深奥的分析大师，并没有发明和使用复杂电脑模型来找到吸引人的机会或者评估潜在价值。难就难在要遵守纪律，要有耐心和判断力。投资者需要遵守纪律以避免许多扔过来的毫无吸引力的投球，耐心等待合适的投球，并判断该在何时击球。

11、同价值投资者不同，多数机构投资者感到自己被迫在任何时候都进行满仓投资。就像有裁判员正喊着好久和坏球一样 ---- 多数是好球 --- 他阿门被迫击打了几乎每一个投球，并放弃了选择性击球。像棒球运动中的业余选手一样，许多个人投资者无法分辨出那些是好球，哪些是坏球。无鉴别能力的个人投资者和受到约束的机构投资者可以获得安慰，因为他们知道多数市场参与者同他们一样，也会被频繁出击。

12、对一名价值投资者而言，球不仅要在他的击球区内，而且必须是在他的“最理想”的击球区内。当投资者没有迫于压力而过早投资时，所取得的成绩是最好的。

13、一项投资必须是低于潜在价值的打折购买的。这会让这项投资拥有很好的绝对价值。光有不错的绝对价值还不够，因为投资者必须在当前可获得的这类投资中选择有着最好的绝对价值的投资。

14、价值投资者会不断地拿潜在的新投资机会与自己当前持有的投资进行比较，以确保他们拥有眼下可获得的低估程度最大的投资机会。当新机会出现时，投资者永远也不应对重新审视当前持有的投资而感到害怕，即使这可能意味着对现在持有的投资进行止损。换句话说，当出现更好的投资机会时，没有一项投资应当被看做是神圣不可侵犯的。

15、当诱人的机会稀少时，投资者必须严格自律，以保持价值评估过程的完整性，并限制所支付的价格。最重要的是，投资者必须一直避免回击那些坏球。

16、投资者不应只将注意力放在当前持有的投资“是否”被低估上，还应包括“为什么”被低估。

17、如果投资者重新将注意力放在这些企业拥有的优势，而非他们所遇到的困难上时，证券的价格就会上涨。当基本面确实改善的时候，投资者不进可以从业绩提高中受益，也可以从这些证券的估值上升中获利。

18、只有在有效市场中风险与回报之间的正相关才能保持一致，这种关系稍有偏离马上就会得到修正，这会让市场有效起来。在无效的市场，有可能找到低风险高回报的投资机会。

19、趋势投资根据一种概念、主题或者趋势来购买。他们的支付价格没有明确的限制，因为价值并不是他们做出购买决定时考虑的内容。如果他们买入相信别人很快会买入的证券，实际上他们可能正在进行投机。

20、只有当可以组建拥有诱人投资机会的多样化投资组合时，采用自下往上法的投资者才有满仓投资。相反，采用自上往下的投资者可能试图判断市场的时间，而采用自下往上的投资者不会这么做。

21、价值投资者追求的是绝对回报。

22、一名追求相对表现的投资者一般不愿也没有能力忍受长期表现不佳，因此它们会投资当前流行的证券。如果不这么做，他短期内的业绩会面临为限。以相对表现为中心的投资者实际上可能会回避那些能在长期内带来有人的绝对回报的、但短期内可能表现不佳的机会。

23、以相对表现为中心的投资者通常会选择在任何时候都满仓投资，因为持有现金可能会让他们的表现落后于正在上升的市场。因他们的目标是至少要取得同市场一致的表现，最理想的情况就是能打败市场，那些没有用在特定投资上的现金必须投向与市场有关的指数。

来源：期惑讲堂 

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