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港元告急，对美元汇率迎来35年最低点！

进入今年3月以来，港元对美元不断走弱，逼近7.85的“弱方兑换保证”水平。

北京时间4月12日晚间，港元汇率在伦敦交易时段触发7.85的“红线”。12日晚和13日凌晨，香港金管局（HKMA）共投入32.58亿港元维持港币汇率稳定。

截至北京时间13日上午11点，港币兑美元的市场汇率为7.8499，保持在正常区间。

小编注意到，港元汇率近期承压的原因，可能违背了很多人的认知直觉。

一般而言，货币贬值意味着资本正在逃离该地区，说明当地的实体经济或者金融环境出现了大问题。然而反观现在的香港，财政和外汇储备非常充裕，股市、楼市火热，经济十分健康。

▲香港夜景 图片来源：摄图网

从某种程度上讲，港币汇率成了香港自身经济繁荣的“牺牲品”。

充裕的流动性使得港元市场利率走低，而随着美联储加息以及美元市场利率提高，利差扩大形成了套利空间。一些国际热钱兑换成美元离港，客观上对港元形成了巨大的抛盘压力。

香港金管局出手稳汇率

小编注意到，香港目前的汇率浮动区间是在2005年5月确立的。

在此之前，港币与美元的官方汇率固定在7.8的水平，但在外汇市场上允许自由浮动。2005年，港币与美元的官方汇率改成区间调控，区间设定在7.75-7.85。具体来说，

 1、设定7.75为强方兑换保证，当港币涨破7.75，香港金管局会卖出港元，买入美元；

 

2、设定7.85为弱方兑换保证，当港币跌破7.85，香港当局会买入港元，卖出美元。

自2005年之后，虽然经过金融海啸和欧债危机等考验，但港币汇率此前从未逼近7.85。直到昨晚（12日），香港金管局才在13年后首次需要出手干预汇率。

4月12日，香港金管局官网发布公告，总裁陈德霖表示，

“我重申金管局会在7.85水平买港元沽美元，保证港元不会弱于7.8500。这是联系汇率制度的设计和正常运作。”

据路透报价页面和日经新闻等报道，北京时间12日晚间，香港金管局买入8.16亿港元；13日凌晨再追加投入24.42亿港元。

13日上午8时45分，香港金管局副总裁李达志在会见传媒时确认，自昨日（12日）港元触及弱方兑换保证以来，香港金管局共两次出手，合计买入32.58亿港元。

港元汇率持续走软，刷新了香港引入联系汇率制度以来的最弱水平，最终触及香港金管局的7.85的干预底线。市场对此表示担忧，更衍生出各种“危机论”，甚至有人担心投资大鳄索罗斯1998年做空港元时的情景会再现。

今天清晨，金管局再度入市承接港元沽盘，买入24.42亿港元。至8点左右美元兑

金管局表示已经为应对资本外流做好准备，银行系统有充足的流动性，预计利率水平将渐进上升。

事实上，从年初至今，港元兑美元一路贬值。香港金融管理局总裁陈德霖3月22日曾表示，美国利率上升后，（港汇）可能短期内触及7.85的弱方兑换保证水平，届时我们会买港元沽美元，货币基础会收缩，为港元利率正常化提供条件。

数据显示，今年1月，港元兑美元在7.81左右徘徊。而到4月12日，港元兑美元一度触及7.85关口。陈德霖3月22日曾表示，美国加息，美国利率及中国香港利率水平进一步扩阔，相信会提供更大诱因做套息交易。

业内分析指出，美国和中国香港之间利差的扩大是近期港元贬值的主要原因。2017年美国加息3次，今年3月22日，美联储再次加息，利率水平不断上升，而同期由于内地资金南下涌入中国香港金融市场，港元流动性充裕，导致美国和中国香港之间的利差水平扩大。

利差的扩大带来的是套利增加，“中国香港的债券市场、货币市场整体来说不发达，在美国加息、美元利率上升的过程中，原来投资于固定收益或者说是稳定回报的资金向美元转移，港元相应走弱。”中金所研究院首席经济学家赵庆明表示，当美元走弱的时候，港元可能更弱。“从去年初到现在，非美元是上涨的，美元走弱。美元在走弱的时候，作为影子美元的港元会更弱，这也是一个历史事实。”

港元走弱无须过分担心

2008年金融危机后，国际资金涌入香港，香港市场一直呈现资金净流入。目前一部分资本由于套利需求流出香港，属于正常的回流过程。

香港金管局副总裁李达志此前表示，

“目前港元转弱只是过去十多年流入的资金重新流出，香港货币政策转向正常化，市场毋须过分担忧。”

香港财政司司长陈茂波也表示，

“在未来一段时间，当美国加息时，我们亦估计会有一些资金会流出，在这方面我们完全有准备，无须担心。

其实有部分这样的游资流出，对我们是好的，因为这样的话，我们利率正常化的速度会更理想。”

香港实力受到国际认可

小编注意到，香港的外汇储备规模一直稳定排在世界前几名。

根据香港金管局最新数据，截至2018年2月底，香港官方外汇储备资产为4435亿美元，相当于香港流通货币7倍多。

也就是说，香港的外储足以将市面上流通的每一张港元钞票全部兑换回收7遍！

根据南华早报的测算，加上香港政府的财政储备等，香港当局的储备资产达到了惊人的1.83万亿美元。有如此大规模的储备在手，香港当局绝对拥有充足的“弹药”，打赢港元联系汇率制度的保卫战。

国际货币基金组织（IMF）执行总裁拉加德在11日公开表达了对香港经济和汇率制度的信心。

拉加德说道，

“香港与美元挂钩的联系汇率制度，是和香港强大稳定的经济基本面相匹配的。

 

至少在可预见的未来，我不认为香港的联系汇率制会有什么疑虑。”

彭博社评论认为，港元处于弱方兑换保证线附近的水平其实是正常且可以预见的，并不值得为之惊慌。

这篇文章指出，香港金管局的应对措施非常合理，“值得我们献上掌声”。香港当局冷静且有节制的应对，既维持了港币汇率稳定，同时也并未因采取过分强硬的手段而引发市场焦虑。

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