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近日来人民币对美元汇率的波动引发了市场的关注。

人民币汇率早间便开启急跌模式。在岸人民币兑美元开盘迅速走低，半小时内接连跌破6.70、6.71、6.72关口，较上日官方收盘大跌超700个基点，创去年8月以来最低水平。

另一边，离岸人民币兑美元狂泻504点，半小时内接连跌破6.70、6.71、6.72、6.73关口，情势十分危急。

而随着汇市的急跌，开盘一度走高的股指也一路下挫，沪指早盘收盘一度大跌1.9%。

紧急时刻 央行喊话力挺

央行行长易纲此后接受媒体采访时表示，正在密切关注近期外汇市场出现的一些波动，将发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

此后，即期汇率大幅反弹。北京时间10:25左右，在岸人民币兑美元收复6.70关口，短线拉升近300点。离岸汇价短线拉升超200点，至6.7080，随后又回到6.72左右。

今日午后，央行行长易纲接受中国证券报采访明表示，“我们将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

随后，人民币再次大幅反弹。在岸人民币兑美元拉升至6.6743，较日内低点涨超400点，日内跌幅显著收窄至不足300点。离岸人民币兑美元收复6.69关口，较日内低点拉升逾400点，抹平日内跌幅。

央行行长易纲：我国汇率制度行之有效，必须坚持

▲中国人民银行行长易纲

易纲行长接受媒体采访时表示，近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。

当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡。

我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。多年来的实践证明，这一制度行之有效，必须坚持。

我们将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

央行副行长潘功胜：有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

▲中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜

“我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜7月3日上午在香港债券通周年高峰论坛上表示。

潘功胜在上述论坛上表示，今年以来，人民币汇率弹性增强，在新兴市场经济体的货币中表现较强。中国经济增长的基本面良好，经济增长的结构、质量、效益在不断改善，经济增长内生动力和经增长的韧性持续增强。并且，我国国际收支和跨境资金流动基本平衡，外汇储备充足，近些年来积累了丰富的经验和充足的政策工具，我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

从去年下半年开始，我国的外汇市场供需逐渐趋于平衡，外汇储备余额小幅回升，站稳3万亿美元关口。日前国家外汇管理局公布了2018年一季度的国际收支平衡表和国际投资头寸表。2018年一季度，我国国际收支基本实现自主平衡。其中，非储备性质金融账户呈现顺差989亿美元，同比增长1.7倍。经常账户收支更趋平衡，储备资产增加。

另一方面，境外投资者继续增加对我国的投资。一季度，对外负债净增加1709亿美元。具体看，外国来华直接投资净增加730亿美元，来华证券投资净增加438亿美元，吸收非居民存款和获得境外贷款等其他投资负债净增加544亿美元。此外，一季度外汇储备增加266亿美元。

为何近期有加速贬值迹象？

在一月份到五月份，随着美元指数走强，人民币贬值幅度较小。但是，从六月份下旬开始，人民币汇率大幅贬值，贬值幅度超过美元指数的升值幅度。

央行行长易纲在上述采访中表示，近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。

中信证券固定收益首席分析师明明认为，人民币走弱主要是因为贸易争端扩大和市场的宽松预期，人民币主动贬值迹象并不明显。

近期人民币走弱的主要原因还是美元指数的强势上涨，美联储一方面对于美国经济的预期向好，一方面为了预防未来的通胀 ，在今年会有多次加息。此外，中美贸易争端引发的对未来进出口的担忧也对汇率产生影响。

贸易争端形势的恶化以及关键时点的逼近也引发了人民币汇率的大幅波动，市场上的担忧情绪反映在了人民币的汇率上，但是人民币由于贸易争端主动贬值的迹象并不明显。

央行6月24日实施定向降准，增加货币供给，并未跟随美联储加息使得中美利差收窄，央行结构性偏松的货币政策和美国的货币政策方向相反，人民币贬值压力进一步加大。

平安证券首席经济学家张明表示，本轮人民币兑美元汇率的贬值趋势，从根本上来说是由基本面与预期因素决定的，而非中国央行主动实施的贬值策略。

首先，近期中国经济增速呈现显著放缓态势，而美国经济增速继续保持较快增长，两国经济增长形势迥异，影响了投资者关于长期投资回报率的预期。

其次，近期美联储继续货币政策正常化进程，而中国央行开始连续放松货币政策操作，导致中美利差进一步缩小，影响了投资者关于短期金融投资回报率的预期。

再次，近期全球经济增长由趋同再次转为分化、部分国家推迟货币政策正常化、全球贸易投资冲突与地缘政治冲突加剧，使得全球投资者的风险偏好下降。

第四，贸易摩擦也会打压人民币兑美元的汇率。

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人民币是否会持续走低？

未来人民币兑美元走势依然面临一些不确定性，人民币是否会持续走低？

平安证券首席经济学家张明认为，中国经济增速的下行过程即将企稳，那么人民币兑美元汇率就难以出现显著下跌，有望稳定在6.7上下。反之，如果国际国内因素出现一系列不利变化，则人民币兑美元汇率就可能进一步下跌。即使在这种情形下，人民币兑美元汇率在今年内跌破7的概率，目前看来依然较小。

中信证券固定收益首席分析师明明也认为，本次贬值目前仍是短期波动而非长期趋势。具体点位预测方面，首先，美元是短期反弹，不是趋势走强，难以突破100大关。其次，对于人民币，6.6-6.8仍是一个波动上限，触碰、甚至突破7的概率不大。

工银国际首席经济学家程实在近期的报告中指出，今年三季度是贸易摩擦升级和美联储加息不确定性的消化期，亦或为美元高位运行的阶段性尾声。预计四季度人民币汇率可能迎来反转，2018年全年人民币兑美元汇率的中枢将稳定在6.3-6.4的位置，双向波动的区间有望在6.2-6.7之内。