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1989年3月，段永平接手中山市怡华集团属下的一间小厂做厂长，这间厂亏损200万元。段永平接手后，开始生产家用电视游戏机。

1990年，中国内地市场卖出了300万台游戏机，而有人预测它的饱和容量是4000万台。一夜之间，中国冒出了数百家电视游戏机生产厂，段永平并没有抢在前面。段永平说，他做事有个特点，就是“敢为天下后”。

1991年，小霸王电子工业公司成立。取了“小霸王”这个响亮的名字后，段永平花了40万在央视为小霸王打出第一条有奖销售活动广告；随后，段永平请来成龙，在中央电视台天天念叨“同是天下父母心，望子成龙小霸王”，使小霸王家喻户晓。

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1995年，这间小厂的年产值已达1亿元，各种荣誉也接踵而至，段永平被评为“广东省十大杰出青年企业家”、“全国优秀青年企业家”。有关机构对小霸王品牌无形资产的评估为5个亿。

1995年8月，在这本该春风得意大展鸿图的时候，段永平突然提出辞职。消息传出，不仅怡华集团高层感到十分震惊，小霸王的员工们也普遍感到一种恐慌和不知所措。怡华集团总经理陈健仁亲自主持了欢送酒会，以表达对段永平过去成绩的肯定。

1995年9月18日，段永平在东莞成立了步步高电子有限公司。步步高搞的是股份制，几乎所有中层管理人员都入了股，员工们纷纷效法，代理商也不甘示后。聚沙成塔，步步高有了一笔可观的启动资金。

步步高最开始的产品是学生电脑和电话机，因为段永平与小霸王有一个君子协定，就是一年之内不跟小霸王在同行业、在国内市场竞争。步步高无绳电话仅用两年时间就取得了全国市场份额第一的成绩。

1996年底，段永平在中央电视台举行的1997年度黄金时间广告招标的竞标会上，以8012.3456万元是价码击败许多老大哥对手而中标。“步步高学生电脑，800元的电脑”，再次被家喻户晓。到1998年底，步步高VCD也成功杀入行业前三名。

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1999年，段永平以其“明晰的远见和创新能力”，被《亚洲周刊》评为亚洲20位商业与金融界“千禧年”行业领袖之一。

1999年，步步高的业务范围不断扩大，先后进入了视听、通信等行业。段永平作出了拆分业务让大家各自独立发展的决定。段永平当年是因为经营者持股的问题从小霸王出走的，所以他一直在考虑如何用股份来激励员工。

他成立了三家相互独立的公司：黄一禾执掌教育电子业务，主打点读机和学习机；陈明永执掌视听业务，侧重VCD、DVD和MP3；沈炜执掌通信业务，主攻无绳电话和步步高手机。三家公司可以共用步步高的名号和销售渠道。

步步高刚成立的时候，段永平所占的股份是70%，经过不断减持现在只占17%左右。段永平持有OPPO不到10%的股权，持有vivo不到20%的股权，OPPO和vivo的实际管理者陈明永和沈炜也只占自己公司股权的10%左右，余下的股份则分散在其他管理层人员手中。

2001年，在一个企业发展黄金时期，段永平又出乎所有人意料，选择了退居幕后。用他自己的话就是“只是每年回国两次参加步步高的董事会。”段永平实际是以投资人的身份对“步步高”进行控制。当年，他获得了美国绿卡，2002年从公司退休，定居美国。

OPPO、vivo两“兄弟”很好地继承了段永平的管理基因，逐渐进化为中国最赚钱的手机。2018年第一季度中国手机市场整体销售数据。数据显示，OPPO以1852万台的销量位居第一，紧随其后的分别为vivo、苹果、华为、荣耀等。

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2001年底，段永平开始以1美元左右“吃”进网易股。2003年10月14日，网易股飙升到70美元，一年多里涨了五十倍以上。2003年，“福布斯富豪榜”对段永平的财富估价是10亿元，排第71位。

在其后的投资经历中，段永平鲜有失手，中国投资界称他为“段菲特”，美国投资界叫他“Mr. Duan”，他自称是一个“独立投资者”。段永平也承认，在他美国“独立”投资的后面，实际上有团队支撑。他手上可动用的投资资金，除了他个人的，一部分来自步步高投资部门，一部分是他熟识的朋友的账户。

根据美国的法律，段永平在美国赚的钱要交很重的税，而用于慈善事业就不用交税。段永平觉得，留够自己的生活开销后，把钱用于慈善事业，回馈社会更有意义。

2005年，段永平和妻子刘昕成立了家庭慈善基金Enlight Foundation，基金的主要慈善方向是教育和环保领域。按照美国慈善法的规定，家庭慈善基金会每年必须拿出获利部分的5%用于慈善事业，段永平将重点放在了中国。

2006年，段永平向母校浙江大学捐资3000万美元，支持教育事业。同年段永平以62.01万美元在网上拍得与“股神”巴菲特共进午餐的机会。

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1.“价值投资”的原则没什么好学的。说来说去就一句话：买股票就是买公司，买公司就是买其未来（净）现金流（折现）。

2.最重要的还是要看商业模式，不然就很容易只见树木不见森林，全部盯着眼前这一个月、一个季度的波动来决定买卖的行为，这样是很难做投资的。

3.负债率高并不一定就是商业模式不好。银行的负债率就很高啊，但有的银行就不错。

房地产行业这个说法太泛了，就像说电子消费品这个行业生意模式好不好一样，没办法得出结论的。电子消费品行业竞争非常激烈，但苹果就做出了一个非常好的商业模式，而其他的企业就非常不容易。

4.没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式——所以投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司，比如航空公司、太阳能组件公司。

所谓差异化指的就是客户需要但别人未能满足的东西。没有差异化的“敢为天下后”是无法生存的。

5.投资很难找到充要条件的，不然就有公式可用了。好的商业模式，好的企业文化是我喜欢的投资目标，如果再有好的价钱就完美了。

市场有时候可以非常疯狂（很贵或很便宜），有机会（很便宜）时，对商业模式不是那么好的公司的投资在一定时期内是有可能有不错的回报的。

6.所谓企业文化讲的就是什么是对的事情（或者说哪些是不对的事情），以及如何把对的事情做对。苹果的企业文化堪称好的企业文化的经典，多看看苹果的发布会或许能有所悟。

7.最理想的公司是能把利润继续投入到原来的生意模式里的公司，分红是其次的选择。有些公司，比如苹果，就是已经没办法把利润再投入，所以才开始回购和分红的。当然，分红比乱花钱好100倍。

8.其实是否回购或分红都不是回报率的关键，但真正能赚到钱的好公司最后都一定会通过某个或某几个途径将利润给到股东的。

除非公司能像老巴那样用其多余的钱持续得到高于社会平均回报的投资……总有一天老巴的公司也会有用不完的钱的。

9.好的小公司成长机会高，但对于大资金而言没用，因为好不易找个好的小公司却放不了多少钱进去。

我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理。小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司。这里小的意思应该是指市值。如果五年找到一个未来发展很好的小公司，对于小额投资人来说回报应该会比跟着市场投要好。

一般来讲，小公司比大公司要容易懂一些。公司大到一定程度后会容易受到非商业因素的影响，小公司则受到影响的概率要低很多。

10.从长期的角度看，一点点价钱的差异远不如公司好坏来的重要。

11.当一个人需要问别人自己可不可以靠投资赚钱的时候，多半应该是不行的。投资最重要的是要有独立思考的能力，要能够理性地思考。

什么价钱买是个不应该问别人的事情。如果你不知道什么价钱你愿意买，你就不应该买。

12.贵不贵要用五年、十年的眼光看，没办法绝对知道市场短期到底会怎么样。看个股价不需要看图看线的，偶尔看下就可以了，常看容易短视。好的公司和股价是否波动无关，如果没办法看懂五年、十年就不应该碰，不要因为过去到过的价钱做决定。

我认为老巴的＂安全边际＂实际上指的是（对公司的）理解度而不是价格。从10年的角度看，买的时候比最低价贵30%其实没多少。

13.只要问就是不明智的，因为你不知道自己在干什么。观点对不对取决于事实而不是多少人或什么人和你观点一样。

如果因为老巴买了你就振奋的话，那你其实本来是不太明白你自己买的东西的。如果你不知道自己买的是什么的话，跟“高手”是跟不住的。

14.投机投的是零和游戏，投资投的是企业带来的利润。所以投资不需要那么聪明就可以了，而投机者就算很聪明早晚还是会掉坑里的。

一般来讲，聪明人知道如何把事情做对，但有智慧指的是要做对的事情。往回看个几十年，你会看到很多很“聪明”的“聪明人”成就很小，原因可能在他们大概没把聪明放在做对的事情上。

15.买了怕价格掉下来的投资最好离的远远的。如果你买啥都怕掉下来就远离股市。

如果你提心吊胆就表示你不知道自己买了什么，或者叫在投机。有担心的时候就卖了吧，没人有什么办法让人能够拿住自己不懂的公司的。

一般来讲，聪明人知道如何把事情做对，但有智慧指的是要做对的事情。往回看个几十年，你会看到很多很“聪明”的“聪明人”成就很小，原因可能在他们大概没把聪明放在做对的事情上。

16.欲速不达指的是要做对的事情，不然可能南辕北辙。“唯快不破”指的是把事情做对的能力。据说在任何方面花够一万个小时后，大多数人都能成为专家。慢慢来很重要，两年找到一个（好股票）就非常非常好了。

17.融券借钱是非常危险的，因为市场偶尔会非常不理性，而且时间长了，每个人都会碰上市场极端不理性的时刻。用融券的人有时候碰上一次就一夜回到解放前了。

借钱的前提是如果最坏的情况发生你也能还钱，不要有侥幸的心理，不然就不应该借。比如你借人一万块，但一年的工资收入有10万块，则这种借款就是没问题的。

18.“小投资者”之所以很容易一直是“小投资者”最重要的原因是，他们可能会因为自己小而想赚快钱、大钱，从而铤而走险而不追求真理。其实这个世界上没有投资人不想赚大钱，知道什么不可为比知道可为什么要重要的多。

19.投上市公司的钱就应该是闲钱，如果自己能找到生意，那当然应该投自己的生意。

其实投上市公司的内在道理是一样的，差别是不用自己费力去经营而已，很多时候甚至还能请到比自己更能干的人去经营。

20.把投资看成“种田”的人心态会好很多，因为他们大致知道自己在干嘛，虽然也有天气不太好的时候。我投资只是为了好玩，所以一般只关心有自己喜欢的产品的公司。从这类公司里找投资目标是件很享受的事情——既享受产品又享受投资带来的回报。

21.至少85%的人是不适合投资的。突然发现自己不适合也不是什么不好意思的事情，只要现在“回头是岸”，你的“不投资”表现至少可以比85%的人好哈。

Source：砺石商业网 ，聪明投资者，百度百科

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